LACKIE : Voici la Banque du Canada avec le marteau de forgeron

Plutôt que d'être en proie à une récession douloureuse, l'économie canadienne tourne à plein régime

En ce qui concerne l'annonce de mercredi à la suite de la réunion de juin de la Banque du Canada, la plupart des gens que je connais qui ont tendance à avoir des opinions intelligentes sur de telles choses n'en attendaient pas trop.

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Bien sûr, on parlait de la possibilité d'une légère augmentation du taux d'intérêt de référence, mais il semblerait que peu pensaient réellement que cela se produirait. Plus probablement, selon de nombreuses personnes, nous verrions Tiff Macklem, gouverneur de la Banque du Canada, tenir ce mois-ci, puis devenir sérieux en juillet si cela est absolument nécessaire.

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Même s'il ne s'agissait peut-être que d'une hausse d'un quart de point, elle était symboliquement significative : la pause conditionnelle qui avait manifestement ravivé la confiance des consommateurs et ressuscité le marché de l'habitation était terminée. Les marchés obligataires, qui se préparaient déjà à un tel mouvement, ont immédiatement anticipé un nouveau resserrement et nous avons vu les taux fixes remonter en flèche. Le consensus dit maintenant que toute discussion sur une nouvelle baisse des taux devrait être une discussion de 2024.

Andrew Dreyer, agent hypothécaire chez Outline Financial, m'a résumé la situation :

"Le commentaire de la banque centrale suggère qu'ils examinaient tous les facteurs économiques : réduction de l'inflation commençant à stagner, ralentissements prévus de la croissance économique encore à voir et marché de l'emploi tendu. Il semble que la banque centrale mène une grève préventive, et c'est un changement significatif par rapport à l'endroit où ils se trouvaient lors de la dernière annonce. Il est perçu comme essayant globalement d'éviter toute résurgence importante de l'inflation dans les mois à venir, car cela a été un problème passé dans des circonstances historiques similaires "

Et oui, l'éléphant dans la pièce est que l'économie était censée être en ruine maintenant. Pourtant, plutôt que d'être en proie à une récession douloureuse, l'économie canadienne tourne à plein régime, l'indice des prix à la consommation d'avril ayant augmenté pour la première fois en dix mois.

Mais même cela, en tant que facteur convaincant, est un peu casse-tête étant donné que, selon les données de Statistique Canada, la hausse de l'inflation en avril était en grande partie le résultat de taux d'intérêt élevés, qui ont à leur tour fait grimper les coûts du logement avec la dette hypothécaire et la flambée des loyers.

Cela devrait sûrement aider, non ?

Cependant, s'il s'agissait principalement d'une tentative de calmer et de refroidir un marché immobilier qui a connu une effervescence alarmante ce printemps, la mission a probablement été accomplie. Sauf, bien sûr, pour le fait que les données commençaient déjà à montrer que le marché ralentissait pour l'été. Les nouvelles inscriptions sont en hausse tandis que les visites et les inscriptions aux offres sont en baisse.

L'activité que nous avons vue n'a pas été le résultat de la même exubérance irrationnelle qui a alimenté la montée de la pandémie - c'est le sous-produit d'un inventaire presque inexistant en conjonction avec des politiques fédérales faisant presque tout pour maintenir le marché en vie, la demande forte et les prix collants.

Se pourrait-il que les données granulaires dont s'occupe la Banque montrent plus de signes de problèmes à l'horizon ? C'est une forte possibilité.

Mais à première vue, cette décision est destinée à se répercuter sur l'économie. Cela apportera plus de douleur aux emprunteurs, rendra la tâche plus difficile aux locataires et plongera davantage notre marché du logement canadien brisé dans la pagaille.

@brynnlackie

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